东吴基金刘元海：科技行情正从“产业趋势预期”进入“业绩印证”阶段_新浪财经_新浪网

近期，东吴段新东吴基金首座投资官、基金技行绩印经新基金经理刘元海发表了最新市场观点。刘元浪财浪网刘元海认为，海科这轮科技行情可能正在进入一个异样重要的情正期进阶段——从过去的“产业趋势预期”逐步进入“业绩印证”阶段，即科技内部的从产分化进一步加大，真正有订单、势预有收入、入业有利润兑现的证阶环节，基本面和市场表现都相对更强。东吴段新刘元海认为，基金技行绩印经新目前AI服务器、刘元浪财浪网光模块、海科PCB/CCL、情正期进存储等环节的从产业绩确定性相对更高。这些环节的共同特点是，海外AI资本开支的增长已经比较明确地传导到产业链，订单、收入以及盈利都能够得到相互印证。对于如何甄别“真景气”，刘元海表示，现阶段分析景气度不能只看单一指标，而应该看一个完整的链条：订单是打头指标，营收是兑现指标，毛利率是供需格局的印证指标，而资本开支则可能决定景气度的持续性。他强调，现在更加关注的是“订单—收入—利润—现金流”能不能形成闭环。在组合构建方面，刘元海表示，“高景气、高拥挤、高估值”本身并不是一个要求简单回避的组合，中报之后会更加重视“景气度×业绩增速×估值”三者之间的匹配程度。接下来关注的重点并不是简单的“高估值换低估值”，而是从过去相对偏重产业趋势，进一步转向“产业趋势+业绩兑现+估值合理”。未来市场可能会越来越奖励真正能够把AI要求转化成收入和利润的公司，而不仅仅是拥有AI概念的公司。（文章来源：中国证券报·中证金牛座）海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP